政策アセット・ミクスの策定　

　政策アセットミクスを巡る状況　



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• 政策アセットミクスを策定している基金の割合
  
  
• 厚生年金基金連合会の政策アセットミクス６類型提示
  
  
  • ローリスク・ローリターン（国内重視型）
  • ミドルリスク・ミドルリターン（国内重視型）
  • ハイリスク・ハイリターン（国内重視型）
  • ローリスク・ローリターン（外国重視型）
  • ミドルリスク・ミドルリターン（外国重視型）
  • ハイリスク・ハイリターン（外国重視型）
    
    
• 政策アセットミクスを策定している基金におけるリスク管理の実態
  
  
• 今後の課題
  
  
• その他

　

政策アセットミクスに関する日米比較　

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• 米国における政策アセットミクスの実態
  
  
  • ALM、アセットアロケーション（ＡＡ）目標等による長期積立、運用収益目標達成
  • ＡＡ目標最適な組み合わせを重視
  • 資産運用の専門家が参加する投資委員会による運用
  • アクティブ／パッシブ、バランス／特化の比率決定によるマネジメントストラクチャー構築
  • パフォーマンス評価によるインセンティブ付与
    
    
• その他

　政策アセットミクス実行上の留意ポイント　

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• 長期運用規範としての政策アセットミクス
  
  
• 複数の運用機関の統合管理およびインフラ整備
  
  
• 政策アセットミクスからの乖離を防ぐマネジメント・ストラクチャーの構築
  
  
• 基金と運用受託機関の責任分担
  
  
• その他

　政策アセット・ミクスの構築手法研究　

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• 構築手法の基本
  
  
  • 年金基金の許容可能リスクの設定
  • 長期的リスクと短期的リスクの複眼的管理
  • 各種アプローチ、前提条件を吸収する最適ポートフォリオの模索
    
    
• 各種政策アセット・ミクス構築のアプローチ
  
  
  • ハリー・マーコビッツ教授の平均分散（MV）アプローチ
  • アセットオンリー・アプローチ
  • コーポレート・ファイナンス的アプローチ
  • サープラス・フレームワーク
  • シミュレーションの利用
    
    
• その他

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